تحلیل بنیادی " کهمدا " / ظرفیت تولید شیشه همدان چند برابر می شود

به گزارش رصد بورس، شرکت شیشه همدان با ظرفیت اسمی 75،000 هزار تن جزو بزرگترین تولیدکنندگان شیشه در کشور است.

محصولات شرکت در دو گروه جار و بطری قابل دسته‌بندی است؛ شرکت به‌صورت متوسط در پنج سال اخیر 95 درصد ظرفیت خود را تولید کرده است و همچنین طرح توسعه واحد 3 نیز در حال بهره‌برداری است که با فرض به بهره‌برداری رسیدن این واحد تولیدی ظرفیت اسمی شرکت 93،000 هزار تن افزایش خواهد یافت و به 168،000 هزار تن خواهد رسید که برای سال مالی منتهی به خرداد 1402 میزان بهره‌برداری از آن 70 درصد در نظر گرفته شده است.

انتظار می‌رود فروش شرکت باتوجه‌ به بهره‌برداری از واحد 3 تولیدی رشد قابل‌توجهی داشته باشد و پیش‌بینی می‌شود؛ افزایش نرخ شیشه در سال 1402 میزان فروش شرکت به مبلغ 17،705،810 میلیون ریال برسد.

از نکات مهمی که ناظر به صنعت شیشه و شیشه همدان است می‌توان به حاشیه سود عملیاتی اشاره کرد که حاشیه سود عملیاتی این صنعت 38 درصد است، در حالی‌ که پیش‌بینی می‌شود حاشیه سود عملیاتی "کهمدا" در سال مالی منتهی به خرداد 1402 برابر 45 درصد باشد که نشان از جایگاه خوب این شرکت در بین هم‌گروهی‌های خود است. بخش عمده ساختار هزینه شرکت مواد مصرفی (53% هزینه تولید) و پس از آن سربار (43% هزینه تولید) است که در بین مواد مصرفی عمده هزینه‌ها مربوط به کربنات سدیم (37% مواد مصرفی) است که اکثر مواد مصرفی از داخل کشور تأمین می‌شود. نسبت قیمت به سود محقق شده این صنعت برابر با 8.59 است که باتوجه‌به پیش‌بینی‌های صورت‌گرفته در مورد افزایش نرخ شیشه و همچنین بهره‌برداری 70 درصدی از شرح توسعه شرکت نسبت قیمت به سود پیشرو شرکت شیشه همدان در بازه 4 تا 5 قرار بگیرد که نشان از ارزش ذاتی این شرکت خواهد بود.

همچنین برای این شرکت می‌توان چند سناریو را با توجه‌ به نزدیک بودن پایان عمر کوره 1 شرکت فرض کرد، اگر کوره یک در سال مالی پیشرو برای تعمیرات از مدار تولید خارج شود با کاهش ظرفیت 30 هزارتنی همراه خواهد شد که با بهره‌برداری 70 درصدی از طرح توسعه، فروش شرکت 14,150,427 میلیون ریال خواهد شد و p/e پیشرو شرکت در محدوده 7 خواهد بود. اما اگر شرکت تعمیرات کوره یک را در شش ماه اول انجام دهد و پس از آن از کوره شماره 1 خود با نصف ظرفیت استفاده کند p/e شرکت در محدوده 6 خواهد بود و سناریو خوب هم این می‌تواند باشد که شرکت امسال تعمیرات انجام ندهد و از تمام ظرفیت خود استفاده کند و با استفاده از ظرفیت کوره جدید فروش شرکت به 18,000,000 میلیون ریال خواهد رسید.

    علیرضا شیرویه - تحلیلگر شرکت مشاوسرمایه گذاری فاینتک
 

 

منبع: صدای بورس

تحلیل بنیادی " کهمدا " / ظرفیت تولید شیشه همدان چند برابر می شود