جزئیات برنامه‌ها و ارزش‌گذاری شرکت نیرو ترانسفو پیش از عرضه اولیه

به گزارش اختصاصی خبرنگار رصد بورس ،در یک نشست تخصصی که با حضور مدیران ارشد و مشاوران مالی شرکت نیرو ترانسفو برگزار شد، تصویری جامع و کمّی از وضعیت کنونی، برنامه‌های آتی و ارزش مالی این تولیدکننده پیشروی ترانسفورماتور ارائه گردید.

بخش اول: تحلیل بازار؛ فرصتی عظیم در شبکه برق ایران

معاون فنی و مهندسی شرکت نیرو ترانسفو با تشریح نقش ترانسفورماتور به عنوان «قلب تپنده شبکه توزیع برق»، از وجود یک بازار پایدار و رو به گسترش در کشور خبر داد. وی موتور محرک اصلی این بازار را به تفکیک شرح داد:

1.  پروژه‌های جدید و توسعه شبکه: با وجود شرایط تحریمی، شبکه برق کشور سالانه حدود 5 درصد رشد دارد. این رشد مستلزم اجرای پروژه‌های صنعتی جدید، شهرک‌های مسکونی، بیمارستان‌ها، خطوط مترو و توسعه زیرساخت‌های ملی است که همگی نیاز مبرمی به ترانسفورماتورهای جدید دارند.

2.  نوسازی شبکه فرسوده؛ یک ضرورت فوری: با توجه به عمر استاندارد حدود 30 ساله ترانسفورماتورها و همچنین تغییر و ارتقای استانداردهای ملی از سال 1396 توسط وزارت نیرو، حجم عظیمی از دستگاه‌های موجود در شبکه فرسوده یا غیراستاندارد محسوب می‌شوند. بر اساس بررسی‌ها، حدود 220 هزار دستگاه ترانسفورماتور توزیع در سطح کشور، پتانسیل و نیاز فوری برای جایگزینی دارند. این رقم به تنهایی یک بازار چندساله و مطمئن برای تولیدکنندگان ایجاد می‌کند.

سهم‌بندی بازار و موقعیت نیرو ترانسفو: با فرض ظرفیت تولید کلی کشور در حدود 35 تا 40 هزار دستگاه در سال، نیاز به جایگزینی 22 هزار دستگاه، نشان‌دهنده ظرفیت خالی و تقاضای بالا است. شرکت نیرو ترانسفو مدعی است 16 درصد از بازار ترانسفورماتورهای توزیع کشور را در اختیار دارد.

بخش دوم: نوسازی، رشد کمی و برتری رقابتی

تحول در خط تولید: این مقام مسئول، با مرور تاریخچه شرکت از تأسیس در سال 1361 در رشت، به نقطه عطف سال 1390 اشاره کرد؛ زمانی که شرکت توسط «شرکت سرمایه‌گذاری ارس» خریداری شد و دورۀ نوسازی گسترده آن آغاز گردید. این نوسازی شامل واردات ماشین‌آلات و تکنولوژی روز دنیا بود:

· ماشین‌آلات پیشرفته از کره جنوبی.
· خطوط مخزن‌سازی از ترکیه.
· خط رنگ بی‌نظیر از دانمارک.
· آزمایشگاه فشار قوی از آلمان.
· کوره‌های روغن‌زنی با تکنولوژی بوش آلمان.

همچنین، ساخت یک کارخانه جدید با مساحت 180 هزار متر مربع در دست اقدام است که ظرفیت نهایی آن به 20 هزار دستگاه در سال خواهد رسید. فاز مخزن‌سازی این مجموعه هم‌اکنون راه‌اندازی و در حال تولید است.

آمارهای تولید و فروش: مهم‌ترین شاخص عملکردی، رشد 176 درصدی تولید در 9 ماهه سال جاری نسبت به مدت مشابه سال قبل است. پیش‌بینی می‌شود متوسط تولید ماهانه از 90 دستگاه در سه‌ماهه اول، به 100 تا 110 دستگاه در ماه برسد. همگام با تولید، فروش نیز شتاب گرفته است؛ به طوری که از حدود 57 میلیارد تومان در سال 1397 به حدود 1200 میلیارد تومان در سال 1404 رسیده است.

مزیت‌های انحصاری در جذب مشتری: شرکت با راه‌اندازی یک فروشگاه اینترنتی دیجیتال، فرآیند فروش را متحول کرده و امکان خرید آنلاین و سریع را فراهم آورده است. اما مزیت‌های رقابتی فراتر از این است:

· گارانتی بی‌قید و شرط و تعویض بدون پرسش: حتی در صورت بروز آسیب توسط خود مشتری.
· حمل و نقل رایگان.
· بیمه سرقت رایگان روی محصولات.


 

بخش سوم: نقشه راه آینده؛ از هوش مصنوعی تا توسعه منابع انسانی

مدیرعامل شرکت در بخش دیگری از نشست، در آستانه پنجاهمین سال تأسیس شرکت، راهبردهای کلان آتی را در قالب یک برنامه 5 محوره تشریح کرد:
1.  افزایش سهم بازار داخلی: تنوع‌بخشی به محصولات، تولید سفارشی برای صنایع خاص، و بهینه‌سازی محصولات مطابق استانداردهای روز دنیا.
2.  توسعه و رشد سودآوری: داخلی‌سازی بخش‌های مهم زنجیره تأمین برای کاهش هزینه و وابستگی، بهینه‌سازی بهای تمام‌شده و تنوع‌بخشی به روش‌های تأمین مالی.
3.  حضور فعال در بازارهای صادراتی: هدف‌گذاری برای شروع رسمی صادرات در سال مالی جاری با تطبیق محصولات با استانداردهای بازارهای هدف.
4.  رشد و توسعه منابع انسانی: استقرار استاندارد ISO 34000 (مدیریت منابع انسانی) و ارتقای مهارت‌های نیروی انسانی.
5.  تقویت زیرساخت‌های نرم‌افزاری و دیجیتال: این محور جاه‌طلبانه‌ترین بخش برنامه است و شامل:
-   مطالعات اولیه برای بهره‌گیری از هوش مصنوعی (AI) در طراحی و تولید ترانسفورماتور.
-   مکانیزاسیون کامل خطوط تولید.
-   توسعه فروشگاه اینترنتی برای عرضه طیف وسیع‌تری از محصولات.


 

بخش چهارم: ارزش‌گذاری مالی؛ عددنویسی بر پشتۀ موفقیت‌ها

مدیر خدمات مالی شرکت تامین سرمایه لوتوس به عنوان مشاور مستقل، گزارش ارزش‌گذاری شرکت را ارائه نمود. تحلیل مالی بر چند پایۀ اساسی استوار بود:

شاخص‌های عملکردی برجسته:

· فروش نقدی: دوره وصول مطالبات شرکت نزدیک به صفر روز است. این در حالی است که این رقم برای یک رقیب اصلی (ایران ترانسفو) 162 روز گزارش شده است.
· حاشیه سود بالا: میانگین حاشیه سود ناخالص در پنج سال گذشته (1400-1404) حدود 46 درصد بوده است.
· رشد سریع: رشد متوسط نرخ فروش محصولات در سال 1404 معادل 38 درصد بوده است.
· صعود سود خالص: سود خالص از 80 میلیارد تومان در سال 1400 به 869 میلیارد تومان در سال 1404 رسیده است.

مفروضات محافظه‌کارانه برای آینده: برای پیش‌بینی، مفروضات محتاطانه‌ای همچون تورم 42 درصدی و نرخ ارز 89,000 تومانی برای سال 1405 در نظر گرفته شده و حاشیه سود نیز عمدتاً 41 درصد فرض شده است.

نتیجه نهایی ارزش‌گذاری: با به کارگیری چهار روش متداول (جریان نقدی تنزیلی، سود تقسیمی، ضرایب قیمتی و خالص ارزش دارایی‌ها) و تلفیق نتایج، ارزش کل سهام شرکت نیرو ترانسفو حدود 2,600 میلیارد تومان برآورد شد. بر این اساس، قیمت مناسبی که برای هر سهم این شرکت می‌توان در نظر گرفت، حدود 4,100 تومان اعلام گردید.

در اخر مدیرعامل این شرکت نادر ابولقاسمی در پاسخ به سوال خبرنگار ما  درباره درصد مشتریان این شرکت در بخش‌های خصوصی و دولتی پاسخ داد.

ابوالقاسمی در این خصوص توضیح داد: "تفاوت عمده بین این دو بخش در مشکلات خاصی است که هرکدام با آن مواجه هستند. مشکلات بخش خصوصی تا حدودی مشابه مشکلات بخش دولتی است، اما بخش خصوصی به نوعی به عنوان بازوی وزارتخانه‌های دولتی عمل می‌کند."

وی افزود: "در شرایط کنونی، این مسئله به طور جدی مطرح است و مشتریان شرکت نیرو ترانسفو انتخاب‌های متفاوتی دارند. بخش خصوصی، به ویژه با توجه به شرایط بازار و مسائل مربوط به پرداخت‌ها، نقش قابل توجهی در فروش و عرضه محصولات ایفا می‌کند. همچنین این فروش‌ها معمولا از طریق طرح‌های صنعتی مختلفی مانند راه‌اندازی کارخانه برای کشاورزان صورت می‌گیرد."

این اظهارات نشان می‌دهد که شرکت نیرو ترانسفو در حال حاضر تعاملات گسترده‌ای با بخش خصوصی و پیمانکاران پروژه‌های دولتی دارد و شرایط اقتصادی و بازار به طور مستقیم بر انتخاب‌های مشتریان تأثیرگذار است.